连续18周下跌，猪肉不香了？

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来源：博闻财经

文/大寒

进入2021年以来，猪肉价格到今天（6月6日）为止已经连续下跌了18周。

根据猪易网提供的数据显示，生猪外三元全国均价从2021年1月份的35.68元/公斤持续下跌到目前的20.01元/公斤，下跌幅度达到42%，接近腰斩。

而根据农业农村部对全国500个县集贸市场监测的结果显示，2021年5月份第四周猪肉价格每斤15.5元，同比下降33.3%。

但是猪肉的消费在我们国家肉类消费中是绝对主导地位，猪肉的人均消费量是牛肉、羊肉的十几倍。

中国居民肉类消费构成

根据申万期货研究所统计的数据，猪肉在中国居民肉类消费中占比高达49%，比排名第二的水产品都高出24%，更别什么牛肉羊肉，简直天壤之别。

从下图可以看到，全世界70%的猪都被中国、欧盟以及美国吃了，其中我国居民就吃了40%。无论是猪肉产量还是猪肉消费量我国都排名世界第一，难怪有人说猪最怕的就是中国人。

既然中国人那么爱吃猪肉，猪肉价格怎么跌得如此惨烈呢？到底发生了什么？

猪肉不香了？

猪肉价格连续下跌18周，看起来确实很惨烈，但是我们必须清楚得认识到2019年的那一波上波更加壮阔。

在2019年的那波上涨之前，商品猪出栏价格在接近10年的时间里都在每公斤10元-20元的区间内波动。

但是到了2019年，直接干到了史无前例的40元/公斤。而这还仅仅是出栏价格，卖到市场上最高可达40-50元/斤，在大部分打工人每小时收入不过25元的情况下，辛苦打工1.5小时才换回来一斤猪肉，真的够呛。

所以这种下跌可以理解为脱离基本面的均值回归。

从供给端来看，据卓创资讯的数据显示，截至一季度末，全国生猪存栏41595.0万头，比上年一季度末增加9475.0万头，同比增长29.5%，较2018年的42817.0万头存栏仅有1222.0万头的差距。由此看来，一季度末国内的生猪产能已恢复至2018年97.0%左右的水平。

同时白条猪的上市量每天稳定在1400头左右，这些大体型猪出栏时间比正常推迟了1个月，反映出生猪存栏量增长的速度超过了需求增长的速度，使得一部分生猪出现积压。

国家农业农村部数据显示，目前生猪存栏量一直保持在4.16亿头以上，已经基本接近正常年份水平。预计5-7月份全国规模猪场肥猪上市量同比增幅将超过五成，市场供应总体宽松。

除了国内供应基本恢复外，我国的猪肉进口增多也有所影响。

一直以来，我国的猪肉基本都是自给自足，基本没有出口也甚少进口。每年进口量仅占5%左右，2019年因非洲猪瘟以及去散户养殖的原因导致供应突然收紧，不得不加大进口量以稳定供应，进口量占比提升到了9%。

根据海关总署发布的数据显示，中国4月进口猪肉43万吨，较去年同期增加3万吨，同比增幅8.7%。2021年1-4月累计中国进口猪肉159万吨，同比去年增幅18.1%。

而从需求端分析，2019年以来猪肉价格飞涨，人民群众直呼吃不起而改吃鸡鸭鱼肉。作为猪肉的替代品，鸡鸭鱼肉的价格在猪肉的带动下也有所上涨，全国农产品批发市场价格信息系统给出了一组这样的数据。花鲢鱼的平均价在19元/公斤，同比增长了51.1%；草鱼的平均价在21元/公斤左右，同比增长55.0%。在互为替代品的情况下已经接近追平猪肉价格。

另外猪肉的热量、碳水化合物与脂肪含量显著超过鸡肉、牛肉以及鱼类导致部分以“低脂、零卡、减肥、瘦身”为宗旨的年轻人逐渐放弃吃猪肉，同时也有网友指出现在的猪肉养殖使用大量饲料，导致口感变差，已减少吃猪肉的频率，这部分生活习惯的改变也导致需求端持续疲软。

猪肉价格下跌却立下大功

猪肉价格的下跌已导致自繁自养生猪的养殖利润接近于0，而外购仔猪养殖利润更是为负值，已经亏损。根据天风期货测算，2018年非洲猪瘟疫情发生前，生猪养殖成本在12.5元/公斤左右，猪食费用、疫病防疫、仔猪费用、人工费用、折旧等成本项目都有不同程度增加。据农业农村部监测的出栏肥猪成本价为17元/ 公斤，上一周全国集贸市场监测的出栏肥猪价格大多已经降到了17元/公斤。

受此影响，相关上市企业市值大幅缩水。

有“猪中茅台”之称的牧原股份从春节后最高每股92.1元跌到目前的每股67.8元，市值跌去上千亿。

另一个也是以养猪为主的温氏股份，更是从“猪周期”的高点每股35.25元跌到目前的14.49元，跌幅超过50%。同时，据温氏股份公告显示，公司一季度营收同比下降3.6%，净利润更是同比大幅下降71.28%。

虽然价格下跌导致养殖企业大面积亏损，但是对我们消费者毫无疑问是好事，而且从国家层面来看也是一等一的好事。

我们都知道，2020年以来全球大放水导致的大宗商品持续走牛已严重影响了我国的经济发展。

国家统计局发布的最新统计数据显示，受大宗商品持续上涨影响，4月份工业品出厂价格同比大涨6.8%，创下40个月以来的历史高点。

在PPI与CPI的构成中，食品、衣着、一般日用品是两者重叠的部分，PPI中生活资料价格的上涨也必然直接反映到CPI的身上。

而CPI是度量居民生活消费品和服务价格水平随着时间变动的相对数，综合反映居民购买的生活消费品和服务价格水平的变动情况。CPI过快上涨会导致居民的相对购买力下降。

根据相关研究，食品烟酒在CPI中占比最大达到30%，而猪肉在CPI中所占的权重大概在2.3％~2.7%左右，与其他产品相比占比较高，同时猪肉价格波动性大，因此猪肉价格变动对CPI有明显影响。

根据国家统计局公布数据，在2019年猪肉价格上涨110.2%，影响CPI上涨约2.64个百分点，举足轻重有目共睹。

而现在，在PPI持续上涨的情况下，全国居民消费价格（CPI）仅同比上涨0.9%，受到猪肉价格大幅下挫的影响，4月份食品价格下降了0.7%，对于在CPI权重中占比高达近30%的食品分项来说，其价格的下行无疑对CPI的上行起到了不小的下拉作用，在这里面猪肉功不可没。